报告要点：

事务形貌

    717银娱优越会客服通告2014年三季报，公司前三季度实现营收7.72亿元，同比增添88.08%;实现归属于上市公司的净利润为5493.60万元，同比增添80.85%。其中，第三季度单季实现营收2.39亿元，同比增添94.94%;归属于上市公司的净利润为523.74万元，同比下降-11.66%。

事务谈论

    公司Q3为整年业绩低点，对整年业绩影响甚微。公司第三季度营收同比增添94.94%，为今年以来营收增速高点，但归属于上市公司的净利润仅为523.74万元，同比下降-11.66%，主要缘故原由在于Q3单季毛利率同比下滑5个百分点。

    别的，营业外收支同比大幅镌汰仅80%，从而造成净利润增速大幅低于营收增速。值得注重的是，Q3向来是公司整年业绩的最低点，对整年业绩的孝顺仅约5%左右，对整年业绩影响甚微，因此我们仍然维持对整年高增添的预期。

    订单高速增添支持整年高增添预期。我们维持对整年高增添的判断，主要基于:Q4是公司营业结算岑岭，今年以来，公司累计新增项目金额为113，425.87万元（包括已中标未签署条约的金额），同比增添83.97%，剩余未结转收入的项目金额为132，964.39万元，订单的高速增添将有力支持整年业绩的高增添预期，河北项目也有望在Q4举行落地，届时将对公司业绩起到重大影响。别的，公司先后签署了“智慧临朐”、“智慧津南”、“智慧东海”、“智慧嘉禾”、“东莞东城”、“智慧肥城”、“智慧曲阜”7个智慧都会合作协议，项目储备达20多亿元，富厚的订单储备为公司未来快速生长涤讪了坚实基础。

    智慧都会稳步推进，项目建设及运营双轮驱动。报告期内，公司的智慧临朐、南海轨交、湖南娄底等多个项目均在稳步推进，阿里云也已开放7个智慧都会建设项目由717银娱优越会客服直接加入开发，同时在智慧都会运营方面，华录版智慧都会系统与支付宝的合作协议已经签署，双方配合拓展服务资源池，双方系统将相互嵌入，在各地智慧都会系统上线时，支付宝将成为系统实名认证通道、系统上线推广通道。未来智慧都会项目建设与运营将双轮驱动公司快速生长。

    再融资落地，开启公司工业整合大幕，重申推荐。公司明确提出要通过对外投资、并购重组及工业整合的外延式扩张，使公司具备“智能交通”、“智慧都会”及“安防安保”的协同化生长能力。公司再融资的落地，一方面为公司项目建设提供富足资金，加速智慧都会赛马圈地历程;另一方面有助于公司使用外力加速工业并购整合大幕，从而成为公司强有力催化剂。预计公司2014-2016年归属于母公司的净利润划分为2.56亿、4.01亿、6.08亿，增发摊薄后EPS划分为0.68、1.06、1.61元，重申强烈推荐。