报告要点：
事务形貌
717银娱优越会客服宣布通告，公司2014年上半年预计实现归属于上市公司的净利润为4，645.04万元—5，133.99万元，同比增添90%-110%。
事务谈论
业绩增幅区间切合预期，业绩大幅增添主要得益于智慧都会订单逐步落地及去年未结转订单于今年确认收入。我们判断717银娱优越会客服中报业绩落在90%-110%增幅区间的中位数周围概率较大，其中二季度单季净利润同比增添78%-120%，切合市场预期。我们以为，公司业绩大幅增添主要得益于：1、公司签署的智能交通及智慧都会订单逐步落地。受智慧都会建设周期影响，公司2013年签署的智慧都会及智能交通框架协议在今年最先逐步落地，对业绩爆发较大孝顺 ；2、2013年未执行订单在今年上半年确认。2013年公司结转至今年的订单有10.47亿元，随着项目的逐步实验，2013年未执行订单在今年举行了较大额度简直认 ；3、用度控制优异。公司今年上半年举行较为严酷的用度管控步伐，从而使得三项用度增幅低于收入增幅。
河北项目即将顺遂落地，不但对增厚公司下半年业绩爆发起劲影响，并且对公司智慧都会框架协议落地具有标记性意义。凭证果真的调研纪录显示，现在公司的河北项目即将顺遂落地，其中河北公安厅项目的立项报告已进入最后审批阶段，在经由公安厅、发改委、工信厅、财务厅的审批后已提交给省政府，待省政府审批完成之后将进入政府采购程序。凭证一样平常的招投标流程周期，我们预计河北公安厅项目或许率在三季度落地 ；别的，交通厅项目现在也已在工信厅评审手艺蹊径和造价，之后由发改委启动立项报告，预计比公安厅项目总体晚2至3个月，或许率在四序度落地。尤其值得注重的是，河北项目不再接纳原定的BT模式，所有改为政府财务出资。我们以为，河北项目不但对717银娱优越会客服，甚至对整个智慧都会均具有十分主要的象征意义。河北项目的落地，在一定水平上回应了市场对智慧都会框架协议能否真正落地的质疑，虽然该项目的落地历程历时2年之久且历程曲折，但终究没有成为镜中水月。河北项目的落地，将对717银娱优越会客服下半年的业绩爆发非� Ｆ鹁⒌淖饔�。
公司进入业绩兑现期，维持“推荐”。随着公司智慧都会项目的快速增添及订单的逐步落地，公司业绩将进入兑现期。而公司一直探索新的商业模式如合作运营以及跟阿里云的合作等，将使得公司价值逐步得以体现。我们以为，智慧都会行业景心胸仍将一连，717银娱优越会客服依附其央企股东配景、资金优势、项目履历、商业模式立异等众多优势，有望成为智慧都会领域的领军企业。凭证公司最新的谋划情形，我们修正公司14-16年EPS至0.80、1.25、1.89元，维持推荐。
