(1)2015年3月25日,717银娱优越会客服宣布年报:2014年整年实现主营营业收入157992.79万元,同比增添90.52%,归母净利润14367.14万元,同比增添52.38%,归母扣非净利润13991.58万元,同比增添56.02%,谋划净现金-41878.11万元,每股收益0.45元,同比增添52.56%。一季度业绩预告:3615.00万元-4131.42万元,同比增添40-60%。
(2)2015年3月24日,717银娱优越会客服宣布通告:与乐山市人民政府签署“智慧云亭”投资运营协议--决议在乐山市举行“智慧云亭”的生产制造和投资、布点建设和运营。①在乐山举行“智慧云亭”生产集成制造基地的建设,并举行“智慧云亭”的生产和集成制造,供在天下规模的“智慧云亭”投资布点运营。该项目总投资:人民币15000万元,2016年3月建成。②717银娱优越会客服在乐山妄想规模内举行200台“智慧云亭”产品的自主投资、布点、建设和运营,投资额度:人民币7000万元;2016年12月建成。运营限期20年。
一、古板工程营业强劲,仍是增添主要支持;回款较差,但危害可控。团结2014年年报情形,我们发明公司整年营收增速达90.52%,而谋划净现金则为-41878.11万元,存货为192870.72万元(较上年增添近10个亿),这预示公司收入主要泉源仍系古板的工程类营业。团结公司及华录集团在天下各地智慧都会、智慧交通、公共清静领域的市场开拓情形,我们预计工程类收入仍将维持较高增添,而陪同工程类项目交付,运营性营业占比或将显著增添�Ｋ剂恐腔鄱蓟峒爸腔劢煌ㄏ钅客幽衫郆T模式,前期项目的资金占用引致的谋划净现金或是暂时征象,陪同回款岑岭来临,这一征象将大幅缓解,我们判断爆发大幅违约的概率较小,危害可控--一方面,智慧都会总包项目对回款及资金占用的约束条款较为严酷,各地付款均正常推进;另一方面,智慧都会建设项目的接纳方法正在多元化,除了财务支付以外,种种运营营业占比显著增添,这大大降低了违约危害。
二、智慧云亭由看法进入实操阶段,满产及大面积投放后的业绩改善效应显著。“智慧云亭”将被打造成一个集金融服务、自助消耗、信息盘问、行政办公等多职能于一体的智慧民生服务综合平台。“智慧云亭”作为智慧都会、信息消耗、信息惠民提供公共服务的主要载体,是智慧都会神经元的最后架构,是政府部分、企业、人民群众之间有用相同的渠道清静台,将使信息消耗变得更简朴、更利便、更实惠、更普遍,为宽大民众提供多样化的便民服务,切实改善民生,并解决企业最后一公里的难题。公司可通过对银行、电商等企业提供园地租赁,通过设置云亭的硬件装备搭载广告宣传以及建设着名快消品终端网络销售商品等项目运营和增值服务实现本钱接纳和盈利。团结工业链跟踪情形,单个云亭可以接纳的项目包括ATM机租赁费(依位置差别,收入有差别,假设每年爆发的净利润3000元/台)、云亭广告费(假设每年爆发的净利润为2000元/台),在不思量公共服务收费、华录集团影视音乐内容运营收入的情形下,在乐山基地满产且所有投入运营的情形下,由此爆发的净利润孝顺在5000万元,对业绩的改善效应较为显著。更值得注重的是,基于云亭沉淀小我私家用户并实现小我私家端的影视内容、康健教育等内容运营,有望实现C端营业的爆发--简朴假设单个云亭每年沉淀的活跃小我私家用户数目为500人,则所有10000个云亭对应的活跃APP用户数目有望抵达500万户,由此带来较大的市值空间。
三、网上交管平台营业:PPP模式建设运营,罚没款手续费分成、包管增信及互联网车险、网上4S店及二手车市场等变现路径有想象空间。2015年2月6日,717银娱优越会客服通告与辽宁省交管局配合签署辽宁省互联网交通清静综合服务平台建设及运营项目,项目期10年。该项目将车管所等交管部分承载的涉车营业移动化,大大提升办公效率并降低车管所事情量�Ｋ剂康�717银娱优越会客服交管平台建设运维领域的天下领先优势,以辽宁履历为基础,在其他经济大省实现营业的复制或可预期。我们以为:交管互联网平台的产品化水平较高,二次开举事度较小,且该平台可以沉淀辖区所有无邪车辆的违章信息,潜在价值较大,是团结其自身优势举行触网营业立异的主要突破口,跨省复制是或许率事务。简朴测算得知这一平台带来的直接业绩孝顺来自交通�？钍中逊殖�,我们假设其能分得辽宁省所有�？钍杖氲那Х种�,以辽宁辖区车辆约1000万辆测算,这一营业孝顺约在数百万规模,对净利润影响微乎其微。但这一入口建设后,通过实时的交通管制信息宣布或能转化部分活跃用户;与此同时,违章信息可以用于开发成包管增信模子,用于对车险的差别化定价并由此切入第三方包管代销等营业,业绩孝顺在数万万规模,想象空间大。另外,基于网上交管平台,打造4S店及二手车销售的网上展示及生意笼络平台,亦有一定乐成概率和想象空间。
四、围绕智慧都会和智慧交通的工业整合或将加速�Ｋ剂康交技旁谥腔劢逃⒅腔垡搅啤⒅腔奂揖拥劝蹇榈淖什形粗と�,且在智慧都会各细分行业信息化建设运营需求一直凸显的配景下,集团内的资产注入、围绕智慧都会的工业整合或将显著加速。
五、盈利展望和投资建议。在一季度业绩增速40-60%预期指引下,我们判断公司高增添态势有望延续,小幅上调盈利展望:2015-2017年717银娱优越会客服主营营业收入划分为258561万元、400360万元和602449万元,归母净利润划分为22440万元、34893万元和53753万元,对应每股收益划分为0.70元、1.08元和1.67元。在盘算机板块热度空前、2015年业绩高增添、阿里合作爆发实质效益、效益意识显著提升、交管平台营业具有想象空间、云亭加速落地等因素的刺激下,公司合理股价约对应2015年的市盈率倍数在90倍,对应股价63.0元。维持增持评级。
六、主要不确定性。资金链断裂或者资源本钱上升引致盈利能力下降、互联网营业探索低于预期的危害、公司营业拓展及项目执行进度低于预期、经济系统性危害等。
