投资要点
事务:公司宣布2015年半年度业绩预告,预计15年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为5,218.35万元-6,212.33万元之间,对应同比增添5%—25%,利润增速低于我们之前预期。
对此,我们点评如下:
数据无法掩饰公司优异生长势头。只管公司上半年业绩同比增速在数据上看低于我们之前预期,但主要是受公司捐资3000万元加入提倡设立中国互联网生长基金会的影响所致,若扣除该因素,则上半年业绩增速在65-80%区间水平,基本切合我们之前所预期的高增添趋势,公司三大营业板块(智慧都会、智能交通、公共清静)工业生长情形优异,公司新增项目较多,配合支持了公司的快速生长。
最新的亮点在于公司电子车牌营业的先发突破性希望。凭证7月8日通告,公司成为海内第一家正式涉足电子车牌的上市公司,详细内容为肩负河北省电子车牌试点中交通物联网公共服务平台建设项目� ；诘缱映蹬乒赜谖蠢粗悄芙煌ㄉさ母锩砸庖寮爸饕肟诩壑�,我们以为公司在该项营业上的领先结构将为未来抢占交通大数据制高点打下坚实基础。
我们继续强调1月22日公司深度报告《智慧都会新标杆,价值显着被低估》中看法,我们以为未来智慧都会大生长将为公司开发新市场、树立新定位、转型新模式提供主要战略性时机:
开发新市场:公司控股股东华录集团的央企配景将极大助力公司与地方政府深度合作,集团在信息消耗领域的富厚资源将有用富厚公司智慧都会产品线,未来依附"国家队"身份强势切入智慧都会万亿新蓝海,公司的生长空间被大大拓展。
树立新定位:公司将以智慧都会顶层设计者及总包商角色来掌握价值链焦点环节,并自力肩负都会运营管理中心、智能交通等子项目的实验,其余子项目通过政府采购程序分包给其他企业,进而集中资源构建焦点竞争优势。
转型新模式:公司未来将推进古板简单工程模式向BT/BOT 建设模式、PPP 公私合营模式等新兴营业模式拓展,以实现建设与运营双轮驱动新模式,其中智慧云亭、手机客户端、云中心及大数据中心的打造将加速公司向综合运营商转型的程序。
盈利展望及投资建议。我们继续维持原有盈利展望,预计公司2015-2017年净利润增速划分为91.26%、79.20%、64.47%,对应EPS 划分为0.85、1.53、2.52元�Ｋ剂康焦驹谥腔鄱蓟峤ㄉ柚械钠嬉煊攀萍氨旮酥拔�,我们以为公司未来有望复制古板智能交通营业的乐成生长路径,走上一条一连、高速、建设与运营双轮驱动的生长新蹊径,维持公司“买入”评级,目的价上调至80元,对应94. 2015PE、52。2016PE。
危害提醒。地方政府融资行为受约束导致的政策及财务危害;与地方政府签约协议落实不到位的危害;未来走集团化生长模式的职员管控危害。
